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《陈情令》是典型的“真香”剧，上线之初不被看好，但随着剧情的发展和人物的走红，《陈情令》不仅热度节节升高，口碑也不断回升。目前《陈情令》在豆瓣上超过43万人评价，已经成为国剧评价人数最多的剧。《陈情令》改编自动漫网文界的著名IP《魔道祖师》，虽然IP版权和剧本研发权在新湃传媒手中，但拍摄完成之后被企鹅影视买断，所以《陈情令》其实属于腾讯视频的定制剧，也就是说，腾讯主要出钱，再依靠平台优势在后期进行强势宣发。

福无双至祸不单行。东海证券资管业务不仅业绩失速，而且还带来一张监管函。6月25日，江苏证监局出具的决定书显示，东海证券存在对境外子公司管控不到位，内部控制存在缺陷，相关业务规定未按要求执行，江苏证监局因此决定对其采取责令改正的措施。今年4月，东海证券曾因总部合规部门中具备3年以上证券、金融、法律、会计、信息技术等有关领域工作经历的合规管理人员数量占比不足，而被江苏证监局采取责令改正的监督管理措施。

我们通过分类加总分析法估计得到，截至 2017 年 12 月 31 日，恒安其他离岸子公司的银行存款余额为人民币 104 亿元，约占恒安报告的合并银行存款余额人民币 210 亿元的 50%，与恒安财务副总监的描述相符。我们分别估计 2014 年和 2015 年恒安其他离岸子公司的现金和银行余额分别为人民币 15 亿元和人民币 14 亿元。可疑的是，恒安其他离岸子公司的现金和银行余额从 2015 年到 2017 年的两年内从人民币 14 亿元增长至人民币 105 亿元。

汪群斌：产业运营、价值投资、对接资本市场，复星这三个能力是一直相互促进的。譬如复星旅文从投资到控股Club Med开始，之后发展三亚·亚特兰蒂斯IP，产品化、品牌化，最终上市就是很好的范例。核心是产业运营，我们非常坚持。产业运营离不开价值投资来推动提升，但复星发展到现在，投资要注意几个维度：一是围绕“1+N”，“1”是整个生态，“N”是不同产业集团；二是控股为主；三是投资传统大项目、投资体现我们turn around能力的项目，投资科创、尤其是早期科创项目。

无论对于“新三板+H股”还是搭建红筹架构的企业来说，目前已经上市6个交易日汇量科技表现向市场泼了一盆冷水。除了上市首日成交额突破1亿元大关后，公司的成交量和换手率持续下滑。以12月19日当日为例，汇量科技（1860.HK）成交额仅有764万元，换手率仅为0.12%。

图7：豆粕期权波动率偏度分布情况来源：Wind，中信建投期货纵观豆粕期权2018年波动率偏度表现，认购期权在超过90%的时间里表现出更高的波动率溢价，波动率正偏的情形是豆粕期权市场的常态。如果按照“理论上的”均值回归论来交易豆粕期权偏度，卖出相对较高波动率的认购期权同时买入低估的认沽期权，即使对冲Delta、Gamma风险，也会在残酷的市场中输得片甲不留。换个角度看问题，这种常态化的波动率偏斜现象更有利于空头策略：每当基本面逻辑偏空时，风险逆转策略（买Put卖Call）不仅具备波动率偏度优势，在降低建仓成本方面远优于裸买虚值Put以及熊市价差策略。在今年二季度和四季度的熊市行情中该策略表现优异，低成本下获得了可观的收益率。退一步讲，对于持有标的多头的人来说，选择卖出看涨期权构建备兑策略时，高波动率的看涨期权获得权利金有一定优势，对于标的走弱的防回撤效果也较好。